«Durant les cinq crises bancaires majeures répertoriées de 1920 à aujourd’hui l’or a dégagé un spectaculaire rendement réel moyen annualisé de 21%», relève Stéphanie Kretz dans le dernier Bulletin de stratégie d’investissement de Lombard Odier. En outre, il paraît inévitable «que de nouvelles vagues d’assouplissement quantitatif auront lieu aux Etats-Unis, au Royaume-Uni, en Suisse, au Japon, et peut-être même en Europe, et qu’elles viendront soutenir les cours de l’or». D’où le conseil de miser encore sur le métal doré malgré son prix élevé: «L’or est avantageux pour sa capacité à surperformer en périodes de crises bancaires ou de scénarios extrêmes tels que la déflation et l’hyperinflation.»

Et d’insister: «Dans un environnement où le système bancaire est au bord de l’effondrement, où les banques centrales du monde entier font tourner la planche à billets, et où on s’attend à une croissance largement inférieure à la tendance tout en redoutant une spirale de déflation par la dette, l’or est appelé à protéger vos portefeuilles contre les pires catastrophes.» Même conviction que le métal doré a encore de beaux jours devant lui chez Vontobel.

Le dernier Derinews affirme que «malgré sa récente volatilité, le prix de l’or devrait se maintenir dans une tendance haussière». Marc Gugerli, spécialiste de l’or et gérant de fonds dans cette banque, estime que le cours du métal précieux est soutenu par un changement de paradigme: «Après avoir vendu leurs réserves d’or pendant plus de vingt ans, les banques centrales en rachètent depuis deux ans. Avec la Chine, l’Inde et la Russie, il s’agit surtout de pays émergents qui connaissent actuellement une phase de prospérité.

Mais Taiwan et le Mexique en font également partie.» La soif de lingots de ces banques centrales soucieuses de diversifier leurs réserves de changes pourrait être durable. Un tableau publié dans cette même revue indique en effet que si les Etats-Unis, l’Allemagne, l’Italie, la France ou le Portugal ont plus de 70% de leurs réserves monétaires en or – et la Suisse 17% – cette proportion n’atteint que 1,6% en Chine et 5,9% pour Taiwan.

Actif stratégique. De son côté, le World Gold Council, qui a encore constaté au 3e trimestre une augmentation sensible de la demande d’or investissement, a confié à New Frontier Advisors une étude sur ce métal précieux en tant qu’actif stratégique pour des investisseurs européens. Il en ressort que l’or devrait représenter 2 à 3% d’un portefeuille à faible risque, entre 4 et 9% d’un portefeuille investi à parts égales en actions et obligations, et jusqu’à 10% de ceux misant essentiellement sur les actions. 

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