Chère guerre des monnaies
Gageons qu’en 2011, la guerre des monnaies se poursuivra. Et pour cause: nonobstant le coup de gueule d’un Nick Hayek dénonçant la spéculation à la hausse du franc menée par les banques – au détriment des exportateurs – la bataille quotidienne des changes sur le Forex fait gagner trop d’argent à trop de monde pour qu’elle se calme de sitôt. Le volume des transactions journalières atteint 4000 milliards de dollars, soit 20% de plus qu’en 2007. Alors que ce marché avait déjà gonflé de 72% entre 2004 et2007. D’où la question «à 4 trillions» posée par deux chercheurs de la Banque des règlements internationaux*: Comment expliquer un tel boom? La réponse s’impose: par une spéculation généralisée. Quelque 85% de la hausse constatée depuis 2007 s’explique par les opérations de trading des «autres institutions financières»: petites banques, fonds de placement, compagnies d’assurance, fonds de pension ou hedge funds. Les investisseurs individuels ne sont pas en reste: ils boursicotent sur le Forex depuis leur salon, attirés par la liquidité de ce marché et, surtout, par la possibilité d’utiliser un levier. Les grandes banques restent toutefois les reines de la guerre des monnaies: leurs programmes automatiques de «high frequency trading» engrangent des gains sur chaque minime variation de change. * «The $4 trillion question: what explains FX growth since the 2007 survey?» Michael R. King and Dagfinn Rime, BIS Quaterly Review, décembre 2010. (Décryptages du 6 janvier 2011)
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