Pauvres pays de la zone euro. Ils se découvrent collectivement écrasés sous le poids de dettes nationales qu’ils se refusent pourtant à mutualiser, de peur que la boule de l’endettement ne les entraîne tous dans une avalanche. Ils tentent de deviner leur futur dans une boule de cristal transformée, par un méchant sort, en boule à neige noyant le décor sous un brouillard cotonneux. La visibilité est quasi nulle sur l’avenir le plus immédiat de l’évolution des prix. Une valse des préfixes affole les experts ès prévisions. «Dé», «re», «in» ou «stag»: quelle syllabe faut-il coller devant «flation» pour prédire le vrai? Les économistes en sont encore à tenter de conjurer la «dé»flation, qui pourrait affecter toute la zone euro en cas de ralentissement trop brutal des économies irlandaise, grecque, portugaise et espagnole pour cause de rigueur. Ils espèrent une simple «re»flation, permettant de garder une faible croissance sans valse des étiquettes. Eurostat vient de blackbouler ce fragile espoir. Non que les prix chutent dans l’Euroland: ils ont plutôt tendance à monter trop vite, tirés par les gains de valeur du pétrole et des aliments. Un sale coup de la main invisible: si trop de monde cherche à se protéger de l’érosion des monnaies papier en misant sur les biens tangibles que sont l’énergie et l’agriculture, l’«in»flation réapparaît. Elle a dépassé pour la première fois en décembre les 2% dans la zone euro. Désormais, c’est la «stag»flation qui menace: des prix élevés dans une économie atone.(Décryptages du 13 janvier 2011)
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Dé, Re, In, Stag?
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