Une pierre folle endommage tout sur son passage. Née sur le marché immobilier américain, la crise des subprimes a fragilisé le système financier. Alors que de nombreuses banques vacillent encore sur leurs fondations, la crainte d’un choc sur l’immobilier chinois grandit. Une baisse des prix de la pierre provoquerait un coup de froid sur la croissance de l’Empire du Milieu et, partant, du reste du monde. Ailleurs, des taux d’intérêt historiquement bas soutiennent l’immobilier, notamment en Suisse où les prix ont encore augmenté en 2009. Un retournement de tendance, pour cause de hausse des taux ou de croissance atone, aurait de nombreuses conséquences . Pour les emprunteurs: ils oublient souvent que les fonds propres pourraient s’évaporer dans l’érosion de la valeur de leur maison. Pour les banques prêteuses: fragilisées par plus de crédits bancals. Pour le reste de l’économie: contraintes de réévaluer leurs risques immobiliers, et donc d’augmenter leur capital disponible en conséquence, les compagnies d’assurances vendraient une partie de leurs immeubles, accentuant d’autant le marasme. Les actifs immobiliers de toute entreprise étant pris en compte dans la valorisation de ses titres, une chute des prix de l’immobilier commercial entraînerait une décote des actions. Un éboulement de risques redoutable: avant de trouver un nouvel équilibre des prix de nombreux actifs, au bas de la pente.

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