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Pourrait-il arriver qu’un Etat ne respecte pas certaines échéances de remboursement de ses emprunts obligataires?
Oui, mais dans le cas de l’euro, cela provoquerait une contagion. Ne serait-ce que parce que de nombreuses banques allemandes détiennent des obligations d’Etat grecques et les apportent à la Banque centrale européenne pour se refinancer.
La crise sur la dette grecque a été déclenchée par une baisse du rating des agences de notation. Ces agences sont-elles encore crédibles?
Les intervenants sur les marchés ne se basent pas que sur les ratings des agences de notation. C’est le marché des CDS (Credit Default Swap) qui permet vraiment de suivre le risque de crédit, pour les Etats comme pour les entreprises.
La déflation est-elle un danger désormais écarté pour l’économie mondiale?
On a créé tellement de monnaie en nominal qu’il y a un grand déséquilibre avec la quantité de biens réels. Il est probable qu’un bien réel qu’on peut aujourd’hui acheter avec un dollar vaudra dix dollars dans quelque temps. Pour moi, la probabilité d’une inflation est beaucoup plus grande que celle d’une déflation.
Et le risque d’une crise monétaire mondiale, est-il aussi écarté?
Avant une telle crise, on assisterait à l’émergence d’une autre monnaie. Ce serait peut-être d’ailleurs une bonne chose car le monopole de la monnaie mondiale, que détient les Etats-Unis, induit aussi une sorte de monopole politique.
Le G20 discutera-t-il d’une nouvelle monnaie mondiale?
Les choses vont arriver par événements. Et pas par une nouvelle organisation discutée au niveau mondial.
Le franc prend de la valeur ces temps. S’agit-il d’une tendance de long terme?
Oui. La Banque nationale suisse fait un bon travail en essayant de contenir la valeur du franc, parce que l’Europe est notre principal partenaire économique. Mais la tendance à l’appréciation du franc est un mouvement de long terme car la productivité se développe plus vite en Suisse que dans le reste de l’Europe et le pays est peu endetté.
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