La Banque Sarasin avertit: «Le zénith est atteint»
| Prudence. Les experts de cette banque estiment que la croissance économique ne reprendra pas avant 2011. «Après un premier trimestre dans l’ensemble satisfaisant, le cycle conjoncturel a atteint son zénith et les bonnes surprises se feront rares», affirme Philipp E. Baertschi, stratège en chef de la Banque Sarasin, dans un communiqué publié le 12 avril. Conséquence pour les placements: «Le risque de baisse s’étant notablement accru, il est temps de réaliser des prises de bénéfices et de réduire les engagements risqués, poursuit-il. C’est pourquoi la classe d’actifs des actions auparavant surpondérée est désormais souspondérée.» Et de pronostiquer qu’au deuxième trimestre, «les cours obligataires seront soutenus par le ralentissement de la croissance.» Pour bénéficier de ce contexte, l’établissement privilégie les obligations d’entreprises de premier ordre au détriment des emprunts d’Etat. Déséquilibres mondiaux à corriger. La banque estime que «le contexte potentiellement déflationniste dans les régions périphériques d’Europe est particulièrement préoccupant et pourrait faire obstacle à une relance économique durable ces prochains mois.» Jan Amrit-Poser, responsable du service d’analyse financière et économiste en chef, prévoit que «la reprise ne sera durable que lorsqu’une grande partie des déséquilibres mondiaux auront été corrigés». Ce qui, selon lui, ne devrait pas être le cas avant le début de 2011. La prudence semble pour le moins de mise alors que le Directeur général du FMI, Dominique Strauss-Kahn, a estimé il y a peu que la Grèce pourrait devoir passer par la déflation pour réduire son lourd endettement public, et que les gérants de Pimco (Pacific Investment Management Co) ? plus grand fonds d’investissement mondial ? affirment que les économies développées sont confrontées à un risque de déflation avec l’arrêt des programmes de stimulation des banques centrales. Des avertissements clairs à propos d’un redoutable danger pas encore réellement conjuré: la déflation.
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