Ce n’est pas encore le retour au business as usual pour les banques centrales, mais l’intention est clairement marquée: il va falloir se désintoxiquer des «facilités» qu’elles avaient généreusement octroyées au plus fort de la crise pour éviter l’asphyxie du système financier mondial. Parmi ces petits arrangements destinés à adoucir la brutalité de certains ajustements, les swaps de change d’euros contre francs. Organisés conjointement par la BNS, la BCE, la Banque centrale de Pologne et son homologue de Hongrie en novembre 2008 – en pleine panique postfaillite de Lehman Brothers – ils permettaient aux banques des pays de l’Est de se procurer aisément de la devise he lvétique en échange de monnaie unique européenne. Un ballon d’oxygène bienvenu en Pologne et en Hongrie où nombre d’entreprises et de particuliers – tablant sur la stabilité des taux de changes – s’étaient endettés en francs suisses ces dernières années pour profiter d’intérêts plus doux que ceux pratiqués pour les emprunts dans la monnaie nationale. Mal leur en a pris: la crise ayant provoqué une dégringolade du zloty polonais et du forint hongrois, leur dette s’est brutalement alourdie. Les swaps ont évité de gros problèmes de liquidités aux banques, mais les titulaires de crédits – désormais libellés dans la monnaie nationale – mettront de longues années pour s’acquitter de leurs trop lourdes factures.

UN BALLON D’OXYGÈNE BIENVENU EN POLOGNE ET EN HONGRIE.

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