Mon prêt hypothécaire a comme référence le Libor à trois mois sur le franc. J’ai remarqué que ce taux est passé de 0,25 à 0,11% en quelques jours. Pourquoi? Cette situation est-elle durable? A. M. Lausanne

Le Libor (London Interest Offered Rate) à trois mois sur le franc est le taux d’intérêt du marché interbancaire. Soit: le taux moyen facturé par une banque pour prêter du franc pendant trois mois à une autre banque. Il est très bas lorsqu’il y a beaucoup de francs disponibles et que les banques prêteuses estiment que les établissements emprunteurs rembourseront facilement. La BNS met en œuvre sa politique monétaire en fixant une marge de fluctuation qu’elle considère comme idéale pour le Libor à trois mois. Le 11 mars, elle a maintenu cette marge entre 0 et 0,75%; en précisant que son objectif était autour de 0,25%. Or, depuis la crise de la zone euro, le Libor n’a cessé de baisser: il était à 0,11% le 31 mai. Et pour cause: la BNS cherche à éviter une appréciation du franc qui est très recherché. Pour ce faire, elle prête à un taux proche de zéro des francs aux banques qui lui confient des titres en pension: le 12 mai, le taux Repo était ainsi de 0,05% pour deux semaines. Les banques obtenant du franc quasi gratuitement s’en prêtent pour à peine plus cher: d’où la chute du Libor. Mais il pourrait remonter rapidement si l’aversion au risque se calmait sur les marchés des changes.

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